Обоснование эффективность инновационного проекта
Так как NPV >0, т.е. положителен, проект считается эффективным
2. Внутренняя норма доходности (IRR) – специальная ставка дисконта, при которой суммы поступлений и отчислений денежных средств дают нулевую чистую текущую дисконтированную стоимость, т.е. приведенная стоимость денежных поступлений равна приведенной стоимости отчислений денежных средств.
Рассчитаем внутреннюю норму доходности:
r1 и r2 – нижняя и верхняя ставки дисконтирования соответственно. Примем за нижнюю ставку 21%, при этом коэффициенте NPV > 0 , а за верхнюю границу 98,96%, результаты расчетов приведем в таблице 5.14.
Таблица 5.14.
Расчет IRR
|
Показатель |
2007 |
2008 |
2009 |
2010 |
2011 |
2012 |
|
ЧДП |
-28924060,69 |
27436267,52 |
30240145,40 |
32443854,32 |
34453198,56 |
36612584,28 |
|
Коэф-т диск-я 98,96% |
1,0000 |
0,5026 |
0,2526 |
0,1270 |
0,0638 |
0,0321 |
|
NPV |
-28924060,69 |
13789840,93 |
7639278,28 |
4119411,01 |
2198702,44 |
1174360,74 |
|
NPV н/ит. |
-28924060,69 |
-15134219,76 |
-7494941,48 |
-3375530,46 |
-1176828,03 |
-2467,29 |
Тогда внутренняя норма доходности составит:
IRR = 21 + (62904414,23/(62904414,23+2467,29)) ∙ (98,96-21) = 98,96%
Вычислим индекс рентабельности на основе дисконтированных денежных потоков по формуле
3. Индекс рентабельности PI определяется как отношение приведенных притоков (ЧДПt) к приведенным оттокам (Кk)
Правило принятия решения:
если РI>1, то проект эффективен;
если РI<1, то проект неэффективен;
если РI=1, то это граница и проект требует доработки.
Данные для расчета возьмем из таблицы 5.13.:
PI = (22673331,48 + 20654019,31 + 18314555,76 + 16072417,13 + + 14114151,24) / 28924060,69 = 3,1748
Так как PI=3,1748 > 1, то по правилу принятия решения можно сделать вывод об эффективности проекта.
Определим период возврата инвестиций по формуле:
Твоз = tх + (NPVt / ДДПt+1), где
tх – количество лет с отрицательным эффектом в дисконтированном денежном потоке нарастающим итогом;
NPVt – NPV имеющее отрицательный эффект в году tx;
ДДПt+1 – дисконтированный ДП с положительным эффектом в году (t+1).
Твоз = 2 + (6250729,21 / 20654019,31) = 2,303
Определим период окупаемости проекта по формуле:
Ток = Твоз – Тин
Ток =2,303 – 1=1,303 года.
4. Финансовый профиль проекта (рисунок 5.1.) представляет собой графическое изображение динамики дисконтированного чистого денежного потока, рассчитанного нарастающим итогом, с помощью финансового профиля проекта получают наглядную графическую интерпретацию следующие показатели: максимальный денежный отток, интегральный экономический эффект, период возврата инвестиций, период окупаемости проекта.